Servizi
Resultados de la Revisión de la clasificación de mercados 2016 de MSCI
MSCI Inc. (NYSE: MSCI), proveedor líder de índices accionarios internacionales, acaba de anunciar que postergará la inclusión de acciones de clase A chinas en el Índice MSCI de mercados emergentes. En los últimos meses, las autoridades chinas han introducido importantes mejoras en la accesibilidad de los inversores internacionales al mercado de acciones de clase A de China. Estas mejoras afectan a las categorías anteriormente citadas como impedimentos para la inclusión: (1) resolución de las cuestiones relativas a la titularidad real, (2) mejora de las reglamentaciones sobre la suspensión de la negociación, que era el problema más crítico según los inversores, y (3) cambios en la política de Inversores Institucionales Extranjeros Calificados (IIEC) destinados a abordar las restricciones de movilidad de capitales y la asignación de cuotas.
«Ha habido progresos significativos hacia la eventual inclusión de las acciones de clase A de China en el Índice MSCI de mercados emergentes», explicó Remy Briand, director general y responsable internacional de investigación de MSCI. «Demuestran un claro compromiso de las autoridades chinas por mejorar la accesibilidad del mercado a las acciones de clase A chinas, de un modo más acorde a los estándares internacionales. Esperamos que continúe el impulso de políticas que aborden las cuestiones de accesibilidad restantes».
El Sr. Briand añadió: «Los inversores institucionales internacionales indicaron claramente que les gustaría observar más mejoras en la accesibilidad del mercado a las acciones de clase A de China antes de su inclusión en el Índice MSCI de mercados emergentes. Siguiendo su práctica habitual, MSCI supervisará la aplicación de los cambios de política recientemente anunciados y recabará la opinión de los participantes del mercado».
En una amplia consulta global, MSCI recogió los comentarios de los participantes del mercado sobre la posible inclusión de las acciones de clase A de China en el Índice MSCI de mercados emergentes. Los inversores reconocieron las medidas tomadas para mejorar la apertura del mercado de acciones de clase A chinas y destacaron que el aspecto de la titularidad real se había resuelto satisfactoriamente. Por lo general, hicieron hincapié en la necesidad de un período de observación a fin de evaluar la eficacia de los cambios de política en materia de asignación de cuotas de IIEC y los en la movilidad de capitales, así como la eficacia de las nuevas políticas de suspensión de la negociación. El límite de repatriación mensual del 20 % sigue siendo un obstáculo importante para los inversores que deben hacer frente a reembolsos, como fondos de inversión, y deben abordarse satisfactoriamente. Por último, las restricciones a la aprobación previa de los intercambios locales con relación al lanzamiento de productos financieros siguen sin resolverse. Por lo tanto, MSCI pospondrá la propuesta de incluir las acciones de clase A chinas como parte de la Revisión de la clasificación de mercados de 2017. MSCI no descarta realizar un posible anuncio fuera de término si se producen desarrollos positivos importantes antes de junio de 2017.
En el anuncio de hoy, MSCI también comunicó que el Índice MSCI de Pakistán se reclasificará a la categoría de mercados emergentes, coincidiendo con la Revisión semestral del índice de mayo de 2017.
El Índice MSCI de Perú se mantendrá en el Índice MSCI de mercados emergentes. Sin embargo, MSCI destacó que procederá a la reclasificación de Perú a la categoría de mercado fronterizo en caso de que el Índice MSCI de Perú incumpla el requisito mínimo para los mercados emergentes, es decir que el índice tenga al menos tres empresas. Como recordatorio, el índice MSCI de Perú cuenta actualmente con el mínimo de tres componentes.
MSCI también anunció hoy que incluirá el Índice MSCI de Argentina en su Revisión anual de la clasificación de mercados de 2017 para una posible reclasificación a la categoría de mercados emergentes.
El Índice MSCI de Corea, sin embargo, no se incluirá en la lista para una posible reclasificación a la categoría de mercados desarrollados como parte de la revisión de 2017. Ello se debe a que los recientes cambios anunciados por la Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur no entrarán en efecto hasta 2017 y a las fricciones generadas con las inversiones en relación a la falta de convertibilidad del won surcoreano y a que siguen sin abordarse las restricciones impuestas por la bolsa local en el uso de datos cambiarios para la creación de productos financieros.
MSCI anunció además la posibilidad de que se elimine el Índice MSCI de Nigeria del Índice MSCI de mercados fronterizos y sea reclasificado como un mercado independiente debido a los problemas de movilidad de capitales. MSCI comunicó que consultará con los inversores institucionales internacionales durante los próximos tres meses una propuesta de reclasificación que podría aplicarse con la revisión semestral de 2016 del mes de noviembre.
MSCI comunicó que acoge con satisfacción las mejoras en materia de accesibilidad anunciadas recientemente por la Autoridad de Mercados de Capital de Arabia Saudita y la bolsa de Arabia Saudita (Tadawul) y seguirá monitoreando la evolución positiva de la apertura del mercado de capitales de Arabia Saudita para los inversores institucionales internacionales. Los cambios anunciados, incluidos los cambios en el ciclo de liquidación de las acciones cotizadas, la eliminación del requisito de financiación anticipada en efectivo y la introducción del mecanismo de entrega contra pago, así como los cambios en las reglas para los inversores extranjeros cualificados, está previsto que entren en efecto a mediados de 2017. Una vez en efecto, estas mejoras acercarán el mercado de capitales saudita a las normas de accesibilidad de los mercados emergentes.
Finalmente, MSCI publicó la Revisión global de accesibilidad al mercado de 2016 para los 82 mercados bajo su cobertura.
Cada mes de junio, MSCI comunica sus conclusiones, basadas en conversaciones con la comunidad internacional, sobre una lista de mercados que son objeto de revisión. Al mismo tiempo, también anuncia los nuevos mercados que hay que analizar para una posible reclasificación de mercado en el siguiente ciclo.
Acciones de clase A de China
MSCI sigue observando una evolución positiva en términos de apertura de mercado en el mercado accionario chino. En concreto, considera que las mejoras recientemente anunciadas en la reglamentación de la suspensión de negociaciones, la aclaración en cuanto a los usufructos y los cambios de política de IIEC, que abordan las restricciones en las asignaciones de cuota y la movilidad de capitales, son pasos importantes hacia la eventual inclusión de las acciones de clase A de China en el Índice de mercados emergentes de MSCI.
MSCI destacó anteriormente cuatro cuestiones que deben resolverse antes de poder incluir las acciones de clase A chinas en el Índice MSCI de mercados emergentes como parte de la Revisión anual de la clasificación de mercados 2016 de MSCI:
|
1. |
Titularidad real |
|
| La mayoría de los inversores institucionales internacionales están satisfechos con la aclaración publicada por CSRC a principios de mayo de 2016 sobre las cuestiones de la titularidad real. Por lo tanto, MSCI considera que este tema está resuelto. | ||
|
2. |
Eficacia de los cambios en la política de IIEC que afectan a la movilidad y accesibilidad de los capitales |
|
| Los inversores institucionales internacionales necesitan más tiempo para trabajar con el regulador pertinente y adquirir experiencia con respecto a los cambios recientemente implementados en la política de IIEC, que incluyen mejoras en las políticas destinadas a dar una mayor movilidad a los capitales. Por ejemplo, varios inversores internacionales dijeron que todavía estaban esperando su asignación de cuotas de IIEC por solicitudes presentadas meses antes. Otros inversores dijeron que no habían podido beneficiarse de la repatriación diaria de capital a pesar del hecho de que los cambios de política entraron en vigor a principios de febrero de este año. Las experiencias positivas en cuanto a las solicitudes de cuotas, así como la ejecución sin inconvenientes de la repatriación diaria de capital bajo las nuevas reglas, son consideraciones fundamentales para que los inversores internacionales apoyen la inclusión en el Índice MSCI de mercados emergentes. | ||
| Además, un gran número de participantes del mercado destacaron los desafíos operativos del límite mensual de repatriación que aún no se han resuelto como parte de las recientes mejoras en la movilidad de capitales. En cumplimiento de la reglamentación vigente, los inversores IIEC no pueden repatriar más del 20 % mensual del valor liquidativo del año anterior. Este límite plantea un potencial problema de liquidez para los inversores que necesitan cumplir los reembolsos a sus clientes, por lo que deben eliminarse o aumentarse substancialmente con un horizonte de repatriación más corto. De lo contrario, la eficacia del canal IIEC se vería reducida de manera significativa. | ||
|
3. |
Aplicación de medidas de prevención de suspensiones voluntarias generalizadas de negociación |
|
| La suspensión de las operaciones bursátiles fue un punto central de discusión durante la consulta realizada por MSCI. Los inversores internacionales eran sumamente claros acerca del riesgo de liquidez que podrían provocar las suspensiones voluntarias de la negociación de las empresas de China continental. En ese contexto, MSCI da la bienvenida a las medidas recientemente anunciadas en el tratamiento de los casos de suspensiones por las bolsas de Shanghái y Shenzhen, si bien señala que las prácticas de mercado siguen siendo únicas, no solo para los mercados emergentes, sino para todos los mercados cubiertos por MSCI. Dado que el nuevo reglamento ha sido implementado muy recientemente, es necesario un período de observación a fin de evaluar su eficacia y determinar que se haya reducido significativamente el volumen de acciones suspendidas en las bolsas de Shanghái y Shenzhen. | ||
|
4. |
Requisitos previos a la aprobación impuestos por las bolsas de valores locales de China |
|
| Los inversores internacionales han expresado su preocupación por las posibles incertidumbres con respecto a las extensas restricciones previas a la aprobación impuestas por las bolsas de valores de Shanghái y Shenzhen en el lanzamiento de productos financieros por cualquier institución financiera en cualquier mercado de valores internacional si estos productos están vinculados a índices que incluyen acciones de clase A de China. Estas restricciones se aplican a todos los productos financieros nuevos, así como a los productos existentes. El alcance de las restricciones se extiende únicamente a los mercados emergentes, como la posibilidad de que los productos financieros existentes basados en el Índice MSCI de mercados emergentes estén en riesgo de que sus operaciones se vean interrumpidas si las acciones de clase A de China fueran incluidas en los mercados emergentes y una bolsa china suspendiera su aprobación del MSCI para la licencia en el Índice MSCI de mercados emergentes en base a ese producto. En consecuencia, la gran mayoría de los inversores opinó que alineación con las normas internacionales y la solución satisfactoria de este problema son esenciales para la inclusión de las acciones de clase A en su cartera de oportunidades de inversión. | ||
| En reconocimiento a los importantes progresos realizados hasta la fecha y los esfuerzos de reformas en curso, MSCI anunció que las acciones de clase A de China permanecerán en la lista de revisión de 2017, a la espera de las conclusiones basadas en las opiniones de los inversores acerca de la aplicación efectiva de los cambios de política de IIEC y del nuevo tratamiento de las suspensiones, y de que se resuelva la cuestión de los requisitos previos a la aprobación. MSCI no descarta realizar un posible anuncio fuera de término si se producen desarrollos positivos importantes antes de junio de 2017. | ||
Argentina
MSCI se ha comprometido a añadir el Índice MSCI de Argentina a la lista de revisión para una potencial reclasificación a la categoría de mercados emergentes como parte de Revisión anual de la clasificación de mercados 2017.
En diciembre de 2015, el Banco Central Argentino suprimió las restricciones de divisas y rebajó significativamente los controles de capitales que habían estado vigentes durante varios años. Estos cambios han dado como resultado, entre otros: (1) una moneda flotante, (2) la eliminación de reservas de efectivo y de los límites mensuales de repatriación en el mercado de capitales y (3) una reducción significativa en el período de inmovilización de capitales para la inversión. En consecuencia, el mercado bursátil argentino cumple con la mayoría de los criterios de accesibilidad para los mercados emergentes.
Nigeria
MSCI ha anunciado que realizará una consulta sobre una posible reclasificación del Índice MSCI de Nigeria a la categoría de mercado independiente.
El Banco Central de Nigeria había vinculado la moneda local al dólar estadounidense a principios de 2015, lo que dio lugar a una fuerte disminución de la liquidez en el mercado de divisas. Por lo tanto, la capacidad de los inversores institucionales internacionales para repatriar capitales se ha visto muy deteriorada a punto tal que se está cuestionando la capacidad de inversión del mercado bursátil nigeriano.
Debido a la urgencia de esta cuestión sobre la capacidad de inversión en el Índice MSCI de Nigeria, MSCI anunciará su decisión sobre la propuesta para eliminar el Índice MSCI de Nigeria del Índice MSCI de mercados fronterizos a finales de septiembre de 2016. La aplicación potencial de esta propuesta coincidiría con la Revisión semestral de índices de 2016, en el mes de noviembre.
- Fin -
Acerca de MSCI
Durante más de 40 años, los índices y análisis basados en investigaciones de MSCI han ayudado a los principales inversores del mundo a crear y gestionar mejor sus carteras. Los clientes confían en nuestras ofertas para tener una visión más profunda de los factores de rendimiento y riesgo de sus carteras, una amplia cobertura de las clases de activos financieros y una investigación innovadora. Nuestra línea de productos y servicios incluye índices, modelos analíticos, datos, índices inmobiliarios e investigación de ESG.
MSCI presta servicio a 97 de los 100 principales gestores de fondos, según la clasificación más reciente de P&I. Para obtener más información, visítenos en www.msci.com.
Este documento y toda la información contenida en el mismo, incluidos entre otros todos los textos, datos, gráficos, diagramas (colectivamente, la «Información») son propiedad de MSCI Inc. o de sus filiales (colectivamente, «MSCI»), o de los titulares de sus licencias, proveedores directos o indirectos o de todo tercero involucrado en la preparación o recopilación de la Información (colectivamente, con MSCI, los «Proveedores de información») y se presenta únicamente a efectos informativos. La Información no podrá modificarse, someterse a ingeniería inversa, reproducirse ni difundirse total o parcialmente sin el previo consentimiento por escrito de MSCI.
La Información no podrá ser utilizada para crear obras derivadas ni para verificar o corregir otros datos o información. Por ejemplo, entre otros fines, la Información no podrá ser utilizada para crear índices, bases de datos, modelos o análisis de riesgo, programas de software, o en conexión con la emisión, oferta, patrocinio, gestión o marketing de cualesquiera títulos valores, carteras, productos financieros u otros instrumentos de inversión creados a partir de la Información, relacionados con la misma, monitorizados por ella o derivados de la Información o de cualquier otro dato, información, producto o servicios de MSCI.
El usuario de la Información asume enteramente el riesgo relacionado con el uso que pudiera hacer o permitir que se hiciera de la Información. NINGUNO DE LOS PROVEEDORES DE INFORMACIÓN REALIZA NINGUNA DECLARACIÓN EXPLÍCITA O TÁCITA CON RESPECTO A LA INFORMACIÓN (O A LOS RESULTADOS QUE SE OBTENGAN A PARTIR DEL USO DE LA MISMA) Y DENTRO DEL MÁS AMPLIO ALCANCE PERMITIDO POR LA LEY, CADA UNO DE LOS PROVEEDORES DE INFORMACIÓN SE DESLIGAN EXPRESAMENTE POR LA PRESENTE DE TODA DECLARACIÓN IMPLÍCITA (INCLUIDAS, A MODO DE EJEMPLO, TODA DECLARACIÓN IMPLÍCITA DE ORIGINALIDAD, PRECISIÓN, OPORTUNIDAD, NO INFRACCIÓN, INTEGRIDAD, COMERCIABILIDAD Y APTITUD PARA UN FIN EN PARTICULAR) CON RESPECTO A CUALQUIER PARTE DE LA INFORMACIÓN.
Sin perjuicio de lo antedicho y dentro del más amplio alcance permitido por la ley, los Proveedores de información no tendrán responsabilidad alguna en ninguna circunstancia en relación con cualquier parte de la Información por ningún daño directo, indirecto, especial, punitorio, emergente (incluido el lucro cesante) o cualquier otro tipo de daño o perjuicio incluso si hubiera sido notificada de la posibilidad de dichos daños. Lo que antecede no excluirá ni limitará ninguna responsabilidad que no pudiera excluirse o limitarse según la ley aplicable , incluyendo, entre otros (según el caso), la responsabilidad por muerte o lesiones personales en la medida en que tales lesiones fueran consecuencia de negligencia o dolo por su parte, por parte de sus funcionarios, agentes o subcontratistas.
La información que se refiera a información histórica, datos o análisis no debe considerarse como una indicación o garantía del rendimiento futuro, análisis, pronósticos o proyección. El rendimiento pasado no garantiza los resultados futuros.
No se debe depositar excesiva confianza en la Información, que no es un sustituto de la habilidad, el criterio y la experiencia del usuario, su comisión directiva, sus empleados, asesores y clientes al hacer inversiones y tomar otras decisiones de negocios. Toda la Información es impersonal y no está adaptada a las necesidades de ninguna persona, entidad o grupo de personas.
Nada de lo contenido en esta información constituye una oferta de venta (ni una solicitud de una oferta de compra) de productos financieros u otro instrumento de inversión ni de cualquier estrategia comercial.
No es posible invertir directamente en un índice. La exposición a una clase de activo o estrategia comercial u otra categoría representada por un índice sólo está disponible a través de instrumentos de inversión de terceros (si existen) basados en ese índice. MSCI no emite, patrocina, avala, comercializa, ofrece, revisa ni expresa de otro modo ninguna opinión sobre fondo, ETF, derivado alguno u otra garantía, inversión, producto financiero ni estrategia comercial basada en, vinculada con, ni que pretenda proporcionar un retorno de inversión relacionado con el rendimiento de cualquier Índice MSCI (colectivamente, «Inversiones vinculadas a índices»). MSCI no garantiza que las Inversiones vinculadas a índices sigan un rendimiento de índice u ofrezcan retornos de inversión positivos. MSCI Inc. no es un asesor de inversiones o fiduciario y no tiene ninguna representación con respecto a la conveniencia de invertir en ninguna Inversión vinculada a índices.
El rendimiento de los índices no representa los resultados de la negociación real de los activos/valores invertibles. MSCI mantiene y calcula los índices pero no gestiona activos reales. El rendimiento de los índices no refleja el pago de honorarios ni cargos por ventas que un inversor pueda pagar para adquirir los valores subyacentes del índice o de las Inversiones vinculadas a índices. La imposición de estas comisiones y cargos podría causar que el rendimiento de la inversión vinculada a índices sea diferente del rendimiento del índice MSCI.
La Información puede contener datos retrospectivos probados. El rendimiento retrospectivo probado no es el rendimiento real, sino hipotético. Con frecuencia existen diferencias sustanciales entre los resultados del rendimiento retrospectivo probado y los resultados reales alcanzados posteriormente por cualquier estrategia de inversión.
Los componentes de los índices accionarios de MSCI son empresas que cotizan en bolsas, que se incluyen o excluyen de los índices según la aplicación de las metodologías pertinentes. En consecuencia, los componentes de los índices accionarios de MSCI pueden incluir MSCI Inc., clientes de MSCI o proveedores de MSCI. La inclusión de un valor dentro de un índice de MSCI no es una recomendación de MSCI para comprarlo, venderlo o mantenerlo, ni se considera un consejo de inversión.
Los datos y la información producida por diversas filiales de MSCI Inc., incluidos MSCI ESG Research Inc. y Barra LLC, pueden utilizarse para calcular determinados índices de capital de MSCI. Puede encontrar más información en las metodologías del índice correspondiente en www.msci.com.
MSCI recibe una compensación en relación con la concesión de licencias de sus índices a terceros. Los ingresos de MSCI Inc. incluyen honorarios en función de las inversiones vinculadas a activos indexados. Puede encontrar más información en los documentos presentados por MSCI Inc. en la sección de relaciones con los inversores de www.msci.com.
MSCI ESG Research Inc. es una empresa asesora de inversiones registrada según la Ley de Asesores de Inversiones de 1940 y una filial de MSCI Inc. Excepto con respecto a cualquier producto o servicio aplicable de MSCI ESG Research, ni MSCI ni ninguno de sus productos o servicios recomienda, avala, aprueba ni expresa opinión alguna respecto de cualquier emisor, valores, productos financieros, instrumentos o estrategias de negociación, como así tampoco MSCI ni ninguno de sus productos o servicios tiene por objeto constituir una recomendación de inversión ni una sugerencia de tomar (o abstenerse de tomar) cualquier tipo de decisión de inversión y no podrán invocarse como tales. Los emisores mencionados o incluidos en los materiales de MSCI ESG Research pueden incluir MSCI Inc., clientes de MSCI o proveedores de MSCI y también puede adquirir investigación u otros productos o servicios de MSCI ESG Research. Los materiales de MSCI ESG Research, entre ellos los utilizados en todos los índices de MSCI ESG y demás productos, no se han presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, ni recibieron la aprobación de esta entidad ni de ningún otro organismo regulador.
Cualquier tipo de uso o acceso a los productos, servicios o información de MSCI dependerá del otorgamiento de una autorización de MSCI. MSCI, Barra, RiskMetrics, IPD, FEA, InvestorForce y otras marcas de MSCI y nombres de productos son marcas comerciales, marcas de servicio o marcas comerciales registradas de MSCI o de sus filiales en Estados Unidos y demás jurisdicciones. La clasificación Global Industry Classification Standard (GICS) fue desarrollada por MSCI y Standard & Poors, es propiedad exclusiva de ambas empresas. «Global Industry Classification Standard (GICS)» es una marca de servicio de MSCI y de Standard & Poors.
El texto original en el idioma fuente de este comunicado es la versión oficial autorizada. Las traducciones solo se suministran como adaptación y deben cotejarse con el texto en el idioma fuente, que es la única versión del texto que tendrá un efecto legal.
Vea la versión original en businesswire.com: http://www.businesswire.com/news/home/20160616006241/es/
Copyright Business Wire 2016Consultas de la prensa
Nueva York
Kristin Meza, + 1 212-804-5330
pr@msci.com
o
Londres
Nick Denton, + 44 20 3128 8754
msci@mhpc.com
o
Christian Pickel, + 44 20 3128 8208
msci@mhpc.com
o
Hong Kong
James Jarman, + 852 3768 4545
ftimsci@fticonsulting.com
o
Peony Lui, + 852 3768 4740
ftimsci@fticonsulting.com
o
China
Pui-shan Lee, + 86 21 2315 1068
ftimsci@fticonsulting.com
o
Servicio internacional de atención al cliente de MSCI
Américas
+ 1 888-588-4567 (llamada gratuita)
+1 212-804-3901
o
Asia Pacífico
+ 852 2844 9333
o
EOMA (Europa, Oriente Medio y África)
+ 44 20 7618 2222